加碼至2000億美元,美國真的玩得起嗎?

雖然特朗普已前往歐洲準備北約會議,但美國政府並沒有閑著。隔夜其公佈了來自中國價值約2000億美元的商品清單,並打算徵稅10%。雖然目前只是一個提案,但仍引得市場震動。人民幣大跌帶動商品貨幣澳元、紐元大幅下挫,美國三大股指期貨也短線跳水,日內中國股市大跌逾2%。避險情緒明顯滋生,日元曾一度大漲,不過隨後漲勢消退。毫無疑問,在對500億美元商品徵稅之後,2000億美元是特朗普政府預定好的貿易戰“第二彈”。中國政府也立刻表明立場,若美國一意孤行,中國仍將毫不客氣進行反制。

儘管這份議案還遠沒有到實施的時候,但對市場製造的“恐怖”氛圍還是將影響整個交易情緒。在剛剛宣佈對中國500億美元徵稅不到一周的短時間內,美國政府就急不可耐地打算推行第二彈措施,那麼是不是美國勝券在握,完全能夠擊垮中國呢?

答案顯然不是,更準確地說,若大規模貿易戰持續下去,最終受傷更嚴重的只能是美國自己。

首先,互征關稅是一個雙輸的局面。

在全球自由貿易的背景下,各國之間緊密合作從而令生產要素的利用效率達到最大化,是此前全球經濟飛速發展的重要原因之一。而一旦雙方加征關稅,關上自由貿易的大門,勢必將無法發揮各自優勢,從而令雙方均遭受重大損失。而對於中美兩個經濟總量數一數二的經濟體來說,關稅將造成更大的損傷。

其次,美國手中並沒有足夠擊敗中國的籌碼。

從中美的貿易關係不難看出,中國出口的大部分商品仍是加工貿易,也就是說這些商品大部分是美國(歐洲)企業自己投資生產的,僅僅是Made in China。拿蘋果手機來說,僅僅在中國組裝並再次出口到美國,中國所賺的錢少之又少。但若美國對此徵稅,那麼真正賺錢的蘋果公司肯定就不幹了。而從特朗普的清單中看,電子、汽車零部件、半導體等產業是關稅的主要對象。但這些產品中,中國所占的附加值都非常少。相反,中國人“賺大錢”的紡織品、瓷器等產品並沒有成為徵稅的目標。所以說,美國徵稅其實更多的是在傷害自己(和歐盟)。

另外,一旦貿易戰隨著時間開始發揮它的破壞力,特朗普可能面臨美國人民的怒火。雖然目前特朗普發動貿易戰看上去是為了給美國農民和工人帶來更多福利,但其核心僅是為了在中期選舉上獲得更多的票數。而中國一旦毫不猶豫進行反制,美國工人和農民可能都要面臨災難。共和黨內部其實早已看到這一點,並已經在對特朗普施壓。

除了中國以外,特朗普還對歐盟、加拿大等主要盟友徵稅,幾乎與全世界為敵,必定不得人心。“多線作戰”的美國若執意加大貿易戰的規模,手中的籌碼勢必加速被消耗掉,最終踏入失敗的境地,從而令美國經濟乃至世界經濟都有陷入衰退的風險。

(IG集團旗下外匯資訊與教育網站DailyFX資深分析師Simon Xiao)

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